证券时报记者 范璐媛

　　一家声称搞定限度达百亿元的私募——上海雷根金钱搞定有限公司（下称“雷根基金”或“雷根”），持久高调亮相各种榜单，以优异“战绩”劝诱投资东谈主入局。2022年年中，高洁雷根络续绘画着千亿市值集团的蓝图时，投资东谈主发现，我方购买的家具无法兑付了。

　　2023年，雷根基金的兑付危急络续发酵，旗下家具延续宣告插足提前算帐才调。部分家具距离提交算帐已跳动一年之久，却仍未完成清盘。濒临投资东谈主的赎回条目，雷根方面打起“太极”，底层金钱也成为不行说的精巧。

　　证券时报记者循着基金文献及交易数据穿透探听后发现，雷根构筑了一个潜藏的利益运输齐集：雷根及隐性关联方先行控盘了多家公众公司，并通过对倒的花样主管股价至高位，再操控所搞定的私募家具，通过潜藏的通谈高位“接盘”股票，自己则趁势竣事大批套现退出。

　　根据记者的跟踪统计，被操控的接盘资金接近10亿元，至少触及4家新三板公司以及1家港股公司。

　　如今，这些被操控的新三板公司及港股公司，或已摘牌、或股价跳水。而以该等股票算作底层金钱的私募家具，价值几何扑朔迷离，家具兑付猴年马月。

　　兑付危急

　　雷根基金建树于2014年，母公司为李海龙、李金龙兄弟阻挡的雷根实业集团有限公司（下称“雷根集团”）。自2013年起，雷根集团先后将触角伸向基金、信赖、金钱搞定、保障经纪、金融信息就业等规模，在中国内地、中国香港、新加坡等地均设有分支机构。

　　根据中国证券投资基金业协会（下称“中基协”）线路的数据，雷根基金的境内金钱搞定限度为20亿~50亿元。自建树以来，雷根基金共在境内刊行过127只家具，其中90只已完成算帐（86只提前算帐），37只正在运作或算帐中。

　　从业务布局上不出丑出雷根集团的“壮志宏愿”。在其官网上，雷根集团陈设了公司自2013年以来取得万里长征几十个奖项。雷根基金对外声称现在境表里搞定限度100亿元把握。在2022年宣传旗下家具“金融e家”的线下路演中，雷根集团更是揣摸公司三年后的估值将冲破2500亿元。

　　雷根集团营造的渊博“光环”，对于存在判断偏差的普通投资者而言颇具劝诱力。“我参加了李金龙主讲的线上宣传会，得意基金将投向港股打新和中资好意思元债，再加上会上雷根将之前的家具事迹吹得瞎扯八道，况兼跟我订立了回购左券，畸形于保本保息，是以我莫得辩论那么多就买了。”投资东谈见解宏（假名）告诉记者。

　　一位雷根责任主谈主员告诉记者，雷根平方会与投资者订立一个股份回购左券，商定如若一年后收益莫得达到预期收益时，公司得意将基金份额按照商定收益率赎回。这畸形于变相对投资者作念出保本保息得意。

　　北京市隆安讼师事务所高档结伴东谈主陈绍平交易过不下10位雷根家具的投资东谈主。“我嗅觉多数投资东谈主莫得太多专科学问，雷根的家具许多都是通过比较专科的机构代销的，一些投资东谈主基于对销售东谈主员的信任就进行了投资。”陈绍平示意。现在这些东谈主齐未能取得兑付。

　　清盘之谜

　　2022年7月，投资东谈主北京贤明融科控股股份有限公司（下称“贤明融科”）对雷根基金发起民事诉讼，揭开了雷根蒂轮兑付危急的序幕。

　　贤明融科于2021年3月认购了雷根添宝全天候一号私募基金（下称“添宝1号”），累计认购金额9533.23万元。据了解，后因家具未如期兑付，贤明融科集结其他投资东谈主，一致条目基金提前算帐。遣逍遥稿开云三公，添宝1号仍未完成清盘，资金于今未足额到账。

　　添宝1号书记提前清盘后，后续基金的提前清盘多由雷根发起。不少投资东谈主示意，我方并未提前接到清盘奉告，而当投资东谈主提议赎回条目时，雷根又以各式情理拖延。

　　雷根的官网上，对于公司动态、奖项、发展历程等各项信息，更新时分均定格在了2021年。中基协的信息夸耀，雷根基金存在持久处于算帐状态的基金，且最频年度的财务信息被出具了非标审计意见。

　　证券时报记者赶赴雷根基金位于上海华能集结大厦26层的办公地址，发现整层楼已无东谈主持公，另一办公楼层38楼仍有部单干作主谈主员。当记者以投资者身份示意念念购买家具时，管待者说业务东谈主员都出去参加行为了。

　　在Wind及金斧子等级三方平台，雷根旗下系数基金在本年4月之后都已停更净值数据。而在此之前，大多数基金的事迹均夸耀发扬讲究。证券时报记者统计，运行中的37只基金，终末一次更新的净值均值为1.15，仅有6只基金净值在1以下。

　　对此，有投资东谈主抒发了猜疑：“清盘前不久刚检讨过我方购买的家具的净值还有十几个点的收益，发扬这样好，何如会说清盘就清盘了？”

　　投资款去哪了？

　　张宏在得知我方购买的雷根招金全天候6号私募基金（下称“招金6号”）提前清盘后，第一时分与雷根方面进行了交涉，但对方持久未领悟底层金钱明细。

　　招金6号建树于2021年6月9日，基金合同夸耀，该家具为R4等级的中高风险投金钱品，投资筹商为“在深刻计议的基础上构建投资组合，发奋取得肃肃的投资文告”。投资东谈主说，在认购前，李金龙一再示意该基金为港股打新战术基金，底层金钱为港股IPO公司及中资好意思元债。

　　然则，在招金6号运行仅一年半后，雷根基金便发布了该家具的第一次算帐敷陈，宣告家具休止。闭幕算帐基准日2023年1月6日，招金6号的总金钱中，除98.87元的银行进款外，其余3170.9万元齐为未变现金钱，夸耀全部投向了私募基金。暂时无法算帐的金钱需待变现后进行后续算帐。

　　招金6号算帐敷陈中有大额未变现金钱并非孤例。雷根转换全天候二号私募基金第一次算帐敷陈夸耀，在2.03亿元的金钱净值中，除了5.3万元的银行进款，其余均为未变现金钱。

　　在这些基金家具中，大额的未变现金钱最终流向了那处？

　　根据招金6号托管东谈主广发证券出具的基金投资情况讲解，该基金在存续期内，离别投资于起复精选夹杂一号私募证券投资基金（下称“起复1号”）和起复精选夹杂七号私募证券投资基金（下称“起复7号”）。

　　雷根添宝全天候一号私募基金的清盘敷陈中，雷同出现了起复的身影（图1）。市值1.3亿元的未变现金钱中，4829.98万元投向起复精选夹杂六号私募证券基金（以下简称“起复6号”）。

　　从记者对起复的投资旅途和资金限度统计来看，资金流向起复的雷根家具可能远不啻于此（表1）。

　　“通谈”露出

　　中基协网站夸耀，前述起复系列基金的搞定东谈主为上海起复投资有限公司（下称“起复投资”），基金搞定限度为10亿~20亿元。实控东谈主、总司理路东辉在开导起复投资之前从事物流、采购等责任，系数从业履历均与证券基金业无关。起复投资共刊行过10只私募家具，其中9只均是在2020年6月至9月的三个月内密集建树，5只家具已提前算帐。

　　为何雷根刊行的家具资金会流入这家搞定限度比我方低、败落事迹和有名度的私募？在投资东谈主与李海龙的通话灌音中，李海龙承认了起复旗下的基金实为雷根的投资“通谈”，近似的通谈雷根还有六七个，“有许多都是借的通谈”。

　　2022年，寰球中小企业股份转让系统（简称“股转系统”）对起复1号、6号、7号和9号基金贯穿发布了四则自律监管公告，规章账户交易6个月。因2021年8月11日至2022年1月5日历间，这几只基金与其关联账户在参与新三板公司金政科技（430381）交易的历程中，以畸形价钱大批或平方进行反向交易，酿成市集价钱畸形或步骤零落。

　　起复基金平方交易的金政科技，第一大鼓舞恰是雷根的法定代表东谈主李金龙。2021年年报夸耀，金政科技前十大鼓舞中，除了起复四只基金外，上海超辰文化传播有限公司（下称“上海超辰”）、上海玉屹实业有限公司（下称“上海玉屹”）均与雷根集团存在关联。

　　除了金政科技外，起复基金还平方参与了另一家新三板公司华泓科技（836577）的交易。十大鼓舞中，雷同出现了雷根集团、上海玉屹、上海超辰几家关联公司的身影。

　　借谈起复“通谈”，雷根在这两家新三板公司构筑了运作的闭环。

　　上述运作轨迹勾画出了李海龙兄弟的潜藏旅途：雷根基金通过刊行家具完成募资后，以起复基金为通谈，通过嵌套的花样掩东谈主耳目，使投资东谈主的资金最终流向李海龙兄弟本色阻挡和提前布局的新三板公司。这与雷根向投资东谈主宣传的资金用于港股打新和债券投资大相径庭。

　　记者赶赴起复投资在中基协登记的办公地址，这里现在已是另一家公司，对方示意我方搬到这里还是一年，之前“有包括法院的东谈主来找过起复投资，都莫得找到”。记者随后赶赴起复投资的注册地址，门卫得知记者的来意后说“这个注册的门招牌是不存在的，之前也有许多东谈主来找过他们”。

　　主管股价

　　证券时报记者获取的联系根据材料及交易数据夸耀，雷根集团构筑这个运作闭环的目的，本色在于主管股价，以借机赢利。

　　根据监管线路的信息，2019至2022年技巧，寰球股转系统对包括雷根集团、上海超辰、上海玉屹、起复投资等公司开出的自律监管步调决定书不少于9份。股转系统点名月旦了雷根集团账户组拉抬股价后大额、高价对倒华泓科技等4只股票的行径，遴荐规章交易6个月的步调。

　　上海超辰、上海玉屹、上海谦琰企业搞定有限公司几家公司计议电话相易，主要东谈主员均与雷根集团产生错乱，在雷根主管股价的历程中承担了抬价、套利、打掩护的发愤变装。

　　除金政科技、华泓科技外，雷根集团涉嫌股价主管的主见还包括新三板挂牌公司惠同股份（834189）、欧耐新材（839679）及港股上市公司信恳智能（1967.HK）（图2）。

　　雷根在这些股票上的操作手法大体相似。即自己或关联方先行买入股票成为发愤鼓舞，再通过关联账户左手倒右手，相互打掩护，助推股价几十倍以致上百倍抬升，随后，雷根借谈起复基金之类的潜藏通谈，诈欺投资东谈主的投资款高价接盘，匡助我方高位套现。

　　1、金政科技：雷根系买入价1.16元/股，起复家具233元/股接盘

　　2017年11月至12月，李金龙及上海超辰、上海逊德、上海谦琰等雷根集团关联公司以1.16元/股的价钱买入金政科技100%股票。自此，围绕金政科技的千般交易透顶成为李海龙、李金龙利益团队的里面游戏。

　　2019年9月至2020年3月，雷根多战术基金从上海超辰手中屡次累计买入104.9万股，占总股本比例9.95%，成为新晋鼓舞。这一连串交易的每股成交均价为73.98元，最高成交价飙升至158元。

　　2020年四季度，算作“通谈”的起复系列基金入场，以233元/股的高价接盘了雷根多战术基金的全部握仓和上海超辰的部分握仓，此时的成交价较李金龙利益集团的运转成本1.16元涨幅高达200倍（图3）。金政科技2021年年报夸耀，起复系列四只基金统统握股占比达27.52%。

　　2、华泓科技：雷根系买入价0.79元/股，起复家具最高153元/股接盘

　　2019年10月，上海超辰以每股0.79元的价钱买入华泓科技，两个月内统统买入133.14万股，握股比例15.13%。真的在归拢时间，雷根集团、关联公司上海玉屹以及雷根基金刊行的雷根有谈基金、雷根多战术基金接踵参与到华泓科技的交易，而通过这些关联账户之间的贸易，华泓科技的股价被沿路抬升至152元/股。

　　2020年12月至2021年9月，起复系列基金密集参与到华泓科技的交易中，以每股120元的价钱接盘上海超辰的部分握仓，以每股153元的价钱接盘雷根有谈基金、雷根多战术基金的全部握仓。两年的时老实，华泓科技股价暴涨193倍。

　　3、惠同股份：雷根系买入价1.96元/股，股价最高260元/股

　　2017年底，上海玉屹以每股1.96元的价钱买入惠同股份100万股股票，成为公司第五大鼓舞。而当几天后雷根多战术基金从上海玉屹手中买入股票时，股价却径直被推升至了65.55元/股。

　　随后两年中，雷根有谈基金、雷根多战术基金、雷根鑫宝系列基金接踵参与股票交易，股价持久督察在100元/股高下。

　　2020年12月至2021年1月，上海超辰屡次买入上述雷根系列基金的握股，成交价240至260元/股。短短三年老婆推惠同股份股价飙升133倍。

　　4、欧耐新材：雷根系买入价1.7元/股，股价最高94元/股

　　2017年年底，雷根集团关联公司上海谦琰以每股1.7元的价钱买入欧耐新材，不久后，雷根多战术基金参与交易，股价飙升至每股82.7元，最高价升至每股94元。2019年年中，上海玉屹入场，接办了雷根多战术基金的握仓，此时欧耐新材的股价被速即打回原形，每股最低成交价仅0.46元。

　　接盘限度

　　雷根系所主管的交易主见，在其介入之前，鼓舞数目少，暖热度低，鲜有成交。雷根系公司介入后，通过关联账户之间的交易，爽快哄抬股价，干豫市集，毁伤投资东谈主的利益，而股价主管者却赚得盆满钵满。

　　记者通过整理公告、大批交易及逐日成交数据，约莫复原出雷根系公司在四只新三板股票上的交易明细，并最终测算出各账户的盈亏收益。

　　算作通谈的起复1号、6号、7号、9号四只家具，自2020年四季度至2022年齿首，握续在高位接盘金政科技和华泓科技股票，统统净买入资金约有9.8亿元（表2）。起复基金中的资金恰是来自于雷根基金一系列家具的投资东谈主。

　　反不雅雷根集团的关联方，上海超辰买入金政科技的成本为1.16元/股，2019年半年报的握股比例达到49%，尔后经过在每股150元近邻和233元近邻的屡次减握，至少获益7.34亿元，握股比例降至16.96%。诈欺相似手法，上海超辰在华泓科技上获益约1.41亿元。上海超辰在两只股票统统获益约8.75亿元。

　　现在，起复系列家具对金政科技和华泓科技仍离别有27.52%和12.95%的握股。值得一提的是，在起复基金买入后，金政科技和华泓科技已先后从头三板摘牌。鉴于两家公司均已摘牌，股票的流动性进一步镌汰，本色价值引投资者担忧。

　　另一方面，由于雷根基金的多只家具均参与了这四家新三板公司股票的交易，雷根通过操控公司股价，也不错竣事操控家具净值的目的，便于雷根基金打造“明星家具”，展现“色泽事迹”。

　　金钱成色堪忧

　　那么，这些在雷根集团操控之下股价动辄翻百倍的公司真正盘算推算情景怎样？

　　摘牌前股价265元/股的金政科技，对应市值达到40.52亿元，而公司2021年末总金钱仅892.32万元，全年的营业收入仅1026.11万元，亏本417.88万元，且全部营业收入均由关联方雷根集团的公司孝敬。

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　　华泓科技摘牌前市值达到13.45亿元，而公司2021年末公司总金钱仅378.67万元，资不抵债，营业收入仅447.62万元，亏本381.5万元。

　　惠同股份2021岁首的巅峰总市值达79.62亿元，而公司总金钱仅4704.14万元，2021和2022年的营业收入统统仅1.07亿元，2022年亏本570.57万元，营业收入中，跳动95%为关联方孝敬。

　　欧耐新材在2018年雷根多战术基金进场时，最高市值达26.30亿元，而同庚公司的营业收入为4835.01万元，亏本1641.2万元。2022年，公司营业收入为1.85亿元，净利润620万元。

　　比较于巅峰时间的市值，上述雷根深度介入贸易的四家新三板公司，事迹体量小、盈利能力差、单一客户依赖度高、基本面不尽如东谈主意（表3，见A4版）。而算作自便宣传“肃肃投资”的雷根基金，不以基本面为投资基点，而是弃取具有“壳”特征的公司松弛主管股价，透顶将本钱市集变成自己篡夺违警利益的阵脚。

　　运作港股

　　雷根竣事利益运输的旅途不仅限于内地本钱市集，围绕港股上市公司信恳智能的宣传和交易，雷同揭示出雷根集团主管市集的嫌疑。

　　信恳智能建树于2000年3月，主业为印刷电路板（PCBA）坐褥。2019年10月，信恳智能于香港主板上市，随后事迹连年下跌。2022年，信恳智能竣事营业收入2.63亿元，亏本907.9万元。

　　根据2022年年报，注册于开曼的雷根境外基金家具——雷根海外成长基金SPC和雷根内行全天候战术基金SPC，离别位列信恳智能第四和第五大鼓舞，雷根集团明面上通过基金家具统统握股6.59%。然则，根据雷根集团路演材料宣传，雷根集团才是信恳智能的本色控股鼓舞。证券时报记者取得的一份雷根股票质押业务成分表夸耀，雷根集团本色握有信恳智能90%的股份，而雷根对上市公司的本色阻挡关系却并未公开线路。

　　根据发愤鼓舞贸易数据，雷根海外成长基金SPC和雷根内行全天候基金SPC在2019年10月至2022年12月技巧平方交易信恳智能，在此技巧，信恳智能股价从上市之初的3.4港元，最高拉升至48.5港元。高度控盘之下，一家营收体量不外两亿多元的公司，市值最高飙升至122亿港元。

　　除了径直主管股价外，雷根集团也充分诈欺了信恳智能算作上市公司所具有的宣传上风，为刊行的境外基金家具召募更多资金。

　　2022年7月，信恳智能公告拟以东谈主民币700万元收购雷根金融信息60%股权，后者中枢金钱为“金融e家”。在雷根集团的宣传中，“金融e家”被打造为内行化的金钱搞定详细型金融就业平台。诈欺信恳智能的“壳”，雷根集团成效将旗下家具包装上市。

　　收购完成后，雷根大借“金融e家港股上市”的噱头造势，以“大批减握融资”、“股票质押融资”为项目进一步经受投资东谈主，扩大募资范围，直至本次兑付危急爆发。

　　闭幕现在，记者采集到的雷根投资东谈主维权信息已达17份，东谈主民币基金和好意思元基金投资者东谈主数各占一半。家具何时算帐完成？我方的家具究竟买了什么金钱？什么时候能兑付？投资东谈主仍在恭候谜底。

　　就此，记者屡次电话及短信计议雷根法定代表东谈主、实行董事李金龙，遣逍遥稿，未获回答。